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澳门威尼斯人赌城:颤抖吧,举牌者!沪深交易所放大招了

时间:2018/4/14 11:09:17  作者:  来源:  查看:25  评论:0
内容摘要:悄悄地,权益变动信披新规来了个措手不及!4月13日,沪深两所发布了《上市公司收购及股份权益变动信息披露业务指引(征求意见稿)》(简称指引)。作为信息披露规则里较为复杂的一类,新的权益变动披露规则要完全看明白也不容易,改变有哪些,新增条款到底“杀伤力”在哪里?时间有限,小编绞尽脑汁...
悄悄地,权益变动信披新规来了个措手不及!4月13日,沪深两所发布了《上市公司收购及股份权益变动信息披露业务指引(征求意见稿)》(简称指引)。

作为信息披露规则里较为复杂的一类,新的权益变动披露规则要完全看明白也不容易,改变有哪些,新增条款到底“杀伤力”在哪里?

时间有限,小编绞尽脑汁,终于勉强能把沪深交易所指引的核心内容划出重点。现在就来看看规则能不能令举牌方颤抖吧!!不过,想到举牌后每增减1%就要披露的新增要求,小编真是庆幸还好这只是征求意见稿啊。

前阵子,上市公司收购和大额股份权益变动(主要是这个)出现了不少花样。之所以把大额股权权益变动单独拎出来说,是因为很多著名的买买买,并不是为了收购,所以有必要把两种不同逻辑的买入进行区分。

比起正常的上市公司收购,大额股份变动通常就是“蒙面举牌”、“隐匿式易主”的高发区,这次指引就是针对这些问题做出了一些信息披露上(注意,是信息披露层面)的规范。

新增一:1%的杀器

先说最大的“杀器”——举牌到5%之后,每增减1%都要披露。

现行的规定里,持股变动披露间隔是5%。但是根据新规,触发5%一次举牌线后,每增加或减少1%的,投资者应当立即通知上市公司,特殊事项应于次一交易日披露权益变动提示公告。不过,披露前无需暂停交易。

买到5%披露和买到1%披露,差别不是一星半点。

试想一下,火速举牌,突然围猎的案例,很多都是靠的“闪电战”。如果当年“谁的万科”是在这个规则下发生的,恐怕不会是如今的结局。

这不禁让人想起很久之前,始于2004年的金鹰系举牌南京新百,收购和反收购就是通过双方不断增持展开。根据当时的规则,收购人持股达到5%即要发布股份变动公告,以后每增加1%即要公告。所以单是双方的股权变动提示公告就发了不知道多少。

另外,这一“武器”起到的效果,可以覆盖指引另一项新增规定。根据指引,“争夺控制权”的过程,也要发布提示性公告。

简单说,通常第一大股东持股比例仅在10%以上的公司,控制权薄弱,本身即是举牌资金的偏好对象。如果举牌方买过了二次举牌线,很容易挑战现有第一大股东的权威,控制权变更一触即发。

所以,指引要求两者差距缩减到了5%以内的情况下,还要作出提示。对应规定为,投资者的股份比例与上市公司第一大股东拥有权益的股份比例相差小于或等于5%,且投资者与第一大股东拥有权益的股份均达到或超过10%的,应于次一交易日披露。

不过话说回来,如果到了一次举牌线后每隔1%披露,本质上其实也能涵盖这种情况了。



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